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股指交易市场的交易指令

2018-01-03 查看次数:

股指交易市场的交易指令

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  股指交易市场的下单有各种交易指令,交易指令是金融期货投资者下达给期货交易经纪人和经纪公司的按何种价格何种方式交易一定数量合约的订单。股指交易市场中的交易指令包括几种,按价格划分主要有市价指令、限价指令、触价指令、止损指令等。根据有效时间划分也有一直有效指令、撤销指令、开盘指令和收盘指令等。

  市价指令是指令到达交易池之后,经纪人必须按照此时最好的价格执行交易的指令。市价指令是最常见的一种交易指令。这种指令只需要指出投资者想要买卖的金融期货合约的数量,而无须指明成交价格。投资者使用市价指令的主要目的基本上都是为了尽快进入交易市场或退出交易市场。特别是当速度成为一笔期货交易能否盈利的关键时,投资者都会采用市价指令。

  限价指令是指客户要求经纪人在特定的价格入市,但是要在客户制定的价格或者更有利的价格上达成交易。限价指令的下达,是由于客户不愿意承受比制定的价格更糟的价格,为此使用限价指令。限价指令上规定的价格是客户所愿意接受的价格底线。超出这个底线的价格,客户就认为不能接受。限价指令分为买入和卖出两种。

  触价指令是指市场价格只要触及客户所规定的价格水平时就生效的指令。也就是说,一旦市场价格到达了客户所事先设定的价格,这份指令就成为市价指令,这时经纪人就可以争取以最佳的价格为客户达成交易。但是如果市场价格没有到达设定的价格水平,这份指令就无法生效。

  止损指令是指要求在市场价格高于某一个设定价格时买入或者在市场价格低于某一设定价格时卖出的指令。止损指令又叫停损指令或STOP指令,这种指令的下达,是利用市场的惯性运动谋利或者用以止损。投资者在建仓后,出于控制风险的目的,接着下达一个触发条件的平仓指令,它的作用在于控制亏损扩大;在某个价格条件满足时迅速通过交易所的交易系统发出平仓指令,这个条件往往是当时价格向投资者原有头寸不利的方向急速发展时出现,这个指令触发下达后,交易所交易系统将优先成交,因为这是一种割肉式的斩仓指令,所以在国外又叫STOP 指令。它和ORDER限价指令、MAKET市价指令同样重要的基础交易指令。

  止损限价指令是将止损指令和限价指令综合运用的指令,设有止损价和限制价,当市价触及止损价时指令开始生效,成为限价指令,最终达成的交易价格必须在限制价之内。 如果市价不能达到客户所要求的价格水平,则该指令将不予执行。

  交易指令的报价只能在合约价格限制范围内,超过价格限制范围的报价为无效报价。交易指令申报经交易所确认后生效。交易指令每次最小下单数量为1手,市价指令每次最大下单数量为50手,限价指令每次最大下单数量为100手。会员、客户采取可能影响交易所系统安全或者正常交易秩序的方式下达交易指令的,交易所可以采取相关措施。市价指令和限价指令各有特点。市价指令能够自动以当时市场上可以执行的最好报价成交,有利于提高投资者的成交概率,方便投资者交易,但不能保证成交价格的最优性。当市场波动剧烈、期货价格跳动较大时,使用市价指令可能使投资者承受较高的交易冲击成本。此外,由于市价指令的未成交部分自动撤销,可能导致部分指令未成交而未能达到预定的交易目标,投资者应及时查询成交情况。限价指令的特点是,一旦成交,一定是投资者的预期价格或比其更好的价格。但在期货价格变化较快时,限价指令可能无法成交而使投资者失去有利的市场机会。

  止损指令一方面控制了自身交易的风险,另一方面也将自己的底牌交给了对手。部分机构与交易所信息互享程度很高,股指期货除有类似信息之外,还将有止损平仓盘的信息。根据国内经验,国内股票、期货及衍生品交易中,由于信息不对称,部分机构或基金就充分地掌握其他投资人的价格底线,利用当天的涨跌停板极限价进行大肆洗盘。股指及SP500、美元外汇等期货的交易中此种事情偶尔有发生。

  上述为根据价格划分的交易指令,除此之外还有一直有效指令、撤销指令、开盘指令和收盘指令等。

  开盘指令是要求在开盘时间内最有利的价格上执行的指令。与此相似,收盘指令要求在收盘时间之内达成交易。一直有效指令又叫“除非撤销一直有效指令’、“开放式指令”,其意义是除非客户自己取消这一指令,该指令一直有效。在这个指令被客户自己取消之前将一直以订单的形式保留在交易池中。撤销指令又可分为直接撤销指令和撤销前一指令两种。直接撤销指令名副其实,它只负责撤销投资者已经发出的指令;撤销前一指令又称撤销和替代指令,不仅可以撤销投资者已经发出的指令,而且还必须同时发出一个新的指令。

  股指交易市场的交易指令可以是经纪人帮忙下达,也可以自己下达,如今网上交易使用频繁普遍,大部分由投资者自己操控电脑完成交易指令,止损指令需要了解较多相关知识,也应对止损价位有所计划,是投资者应重点关注的指令。

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