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股指期货套利是什么?

2018-01-03 查看次数:

股指期货套利是什么?

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  在股指期货交易中,或许会有投资朋友听说过股指期货套利这个词,如果是新手朋友的话,恐怕就会发问了,“这什么是套利啊?我只听过套现,股指期货套利是什么意思?”大家先别着急,其实套利也没有那么难理解,接下来给大家介绍下关于股指期货套利的小知识吧。

股指期货套利的概念

  要了解股指期货套利,我们先了解套利这个词的意思,什么是套利呢?套利就是从市场上获得一个毫无风险的机会,其本质是对冲交易,指利用相关市场或相关合约之间的价差变化,进行交易相反的、以期价差发生有利变化而获利的交易行为。可以利用不同市场、不同商品、不同月份之间的差价进行套利。

  那么股指期货套利的意思就很好理解了,就是指利用股指期货市场存在的不合理价格,同时参与股指期货与股票现货市场交易,或者同时进行不同期限,不同(但相近)类别股票指数合约交易以赚取差价的行为,实质是对基差或合约的价差进行投机。

股指期货套利的原理

  股指期货套利交易的目的是在股指现货和期货合约间或不同的股指期货合约间建立正反两个方向的头寸。而股指期货是以股票价格指数作为基础资产的金融期货合约,期货指数与现货指数维持联系,但是他们之间的联系会产生偏离,当偏离范围过大时就会有套利机会了。

  原理就是针对股指期货与股指现货间、不同合约间的不合理关系进行套利的交易行为。

股指期货套利的类型

  我国股指期货市场尚不完善,所以股指期货套利机会与回报比国外的市场更多一些,而国外的期货市场比较成熟,机会相对较少些,套利主要有以下类型:期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市场套利。

  一、期限套利

  期限套利就是投资者同时交易股指期货合约和相对应一揽子股票的交易策略,主要是从期货和现货市场的同一组股票存在的价格差异中获利的,也叫做指数套利。对于股指期货而言进行期现套利策略有几点需要注意:首先是现货市场的选股问题,通过行业抽样法选择出股票组合,使其能够较好的对沪深300指数进行跟踪,这样才能减少跟踪误差带来的损失;其次,套利成本的确定,期现套利包括的成本有资金占用成本、交易成本、冲击成本以及股票分红等;最后,无套利区间的设定,当期现价差位于成本上下边界之间时,无法进行期现套利。

  二、跨期套利

  跨期套利就是利用统一市场中不同交割月份的期货交易价格偏差进行套利。不同交割月份的股指期货合约之间存在一定的关联关系,而影响这种关系的最大因素是持有成本。根据交易者在市场中所建立的交易部位不同,股指期货的跨期套利分为多头跨期套利(牛市套利)、空头跨期套利(熊市套利)和蝶式套利三种。

  多头跨期套利:指投资者看多股市,认为较远交割期的股指期货合约涨幅将大于近期合约涨幅,也称为牛市套利。在正向市场上,如果供给不足,需求相对旺盛,则会导致近月合约价格的上升幅度大于远月合约价格的上升幅度,或者近月合约价格的下降幅度小于远月合约价格的下降幅度,交易者可以通过买入近月合约的同时卖出远月合约而进行牛市套利。

  空头跨期套利:指投资者看空股市,认为较远交割期的跌幅将大于近期合约,也称为熊市套利。在正向市场上,如果供给增加,需求相对不足,则会导致近月合约价格的下降幅度大于远月合约价格的下降幅度,或者近月合约价格的上升幅度小于远月合约价格的上升幅度,交易者可以通过卖出近月合约的同时买入远月合约而进行熊市套利。

  蝶式套利:主要是通过中间交割月份合约与前后两交割月份合约的差价变化获利,其原理是套利者认为中间交割月份的期货合约价格与两旁月份合约价格之间的相关关系将会出现差异。

  三、跨市场套利

  跨市场套利也称为市场间差价,由于区域间的时差和地理区别,各合约间存在价差,此时投资者可以通过在不同的交易所同事买进和卖出相同交割月的同种股指期货合约,即可赚取差价利润。适合于具有一定资金规模的机构投资者。

  四、跨品种套利

  投资者可以同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的股指期货合约,利用关联的股指期货产品间的价格差价进行交易,以获取利润。

股指期货套利步骤

  实践中,进行股票指数期货套利的实际步骤包括:

  (1) 估算期货合约的合理价格范围(即:确定无套利区间);

  (2)判断是否存在套利机会;

  (3)决定交易的资金;

  (4) 计算需要的期货合约头寸;

  (5) 同时在现货市场和期货市场建仓建立套利组合头寸;

  (6) 结束头寸(到期结束、提前结束、向后展期等)。

股指期货套利风险

  上述已经介绍过套利是一个毫无风险的利润机会,不过股指期货套利是存在低风险的,我们主要注意以下:

  1、政策汇率变化。人民币与其他外汇品种的波动性在增大,其中的风险要注意控制。

  2、资金流动问题。套利涉及到两个市场间资金的流动,投资者需要注意这方面问题。

  3、经济政策变化。国家经济政策也是需要密切留意的地方,不同的经济政策将会带来巨大风险。

  4、国内现货指数不稳定。股指的扩容使得沪深300指数存在不稳定性。

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