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股指期货市场的积极作用

2018-01-03 查看次数:

股指期货市场的积极作用

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  股指期货市场的流动性在近年来越来越大,从股票市场涌入股指期货市场的投资者也在成倍地增长,其实股指期货的推出给市场带来了不少积极作用,那么它的功能和意义具体在哪些方面可以看出呢?

  首先,股指期货作为创新品种,于1982年在美国上市。股指期货推出后,在世界各地生根发芽取得了巨大的成功。全球各主要资本市场的实践证明,股指期货市场作为重要的风险管理市场,已经成为股票市场不可或缺的组成部分,并有效的推动了股票市场的快速发展。2010年,为了进一步完善多层次资本市场,我国也上市了沪深300股指期货产品,在经历了牛、熊市的检验后,其对资本市场的风险管理意义已获得市场人士的普遍认可。

  股指期货具有以下几方面的功能:

  1、市场的流动性较高。有研究表明,股指期货市场的流动性明显高于现货股票市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就高达850亿英镑是现货股票的15倍左右。日经指数开市以来是现货股票交易量的十倍。

  2、采用灵活的卖空机制。如果是现货股票,要卖空交易就必须先从他人手中借到一定数量的股票。这很难。但如果你看空将来大盘,你可以先卖出股指期货合约,即先卖出开仓,这个合约价格本身就代表了其成份股的涨跌,将来这些成份股总体跌了,股指期货也将趋跌,这样你就有机会以较低的股指期货价格买回来,抵消掉先前卖出的合约,即平仓。如此就赚得了大盘下跌的差价,同时不用把现货股票卖掉。

  3、交易成本低廉。相对于股票现货交易,股指期货交易的费用是相当低的。股指期货交易的费用是交易手续费,其金额大约是万分之几。有人认为指数期货交易成本仅为股票交易成本的1/10。

  4、风险规避功能。股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的,投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股指期货的引入,为市场提供了对冲风险的工具,担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险,有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。

  5、价格发现功能。期货市场之所以具有发现价格的功能,一方面在于股指期货交易的参与者众多,价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息。另一方面在于,股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点,投资者更倾向于在收到市场新信息后,优先在期市调整持仓,也使得股指期货价格对信息的反应更快。

  6、资产配置功能。股指期货交易由于采用保证金制度,交易成本很低,因此被机构投资者广泛用来作为资产配置的手段,可以利用很少的资金买入股指期货,就可以获得股市上涨的平均收益,提高资金总体的配置效率。

  7、套利保值功能。套期保值是指投资者买进或者卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约,从而补偿因现货市场价格波动带来的实际损失。这样,期货与现货两个市场的交易赢亏就“套”在一起了。股指期货的这种套期保值功能,丰富了股票市场参与者的投资工具,促进股票现货市场交易的活跃,并减轻集中性抛售对股票市场造成的恐慌性影响,对平均股价水平的剧烈波动起到了缓冲的作用。

  那么股指期货市场对于金融市场而言,有什么积极的作用呢?

  第一,股指期货给市场提供了很好的风险对冲工具,投资者可以真正做到构建投资组合、降低系统性风险。越来越多的投资思路和策略会逐步涌现、同时也会有更多理财产品呈现。

  第二,股指期货有助于扩大股票市场规模,增强市场流动性,减轻市场恐慌情绪。

  第三,股指期货的推出有助于优化投资者结构。股指期货推出后,会大大加速市场机构化的进程,机构博弈将成为市场博弈的主流,这种投资主体结构的改善有利于市场向成熟市场发展。

  第四,券商可能通过经纪商和自营商进入股指期货市场,这意味着券商业务范围的扩大和收入来源的增加,同时对券商的传统业务也将产生一定的影响。同时丰富了投资工具,有利于创造性培育机构投资者。

  第五,股指期货套期保值机制可以减轻股票市场的抛售压力和市场冲击,可以减轻股票市场的波动幅度。

  第六,完善我国资本市场体系,增强竞争力,促进股票的合理波动,充分发挥经济晴雨表的作用。

  市场多年的发展经验表明,股指期货市场对股票市场的发展和深化有着重要的积极作用。同时股指期货本身的众多优势被投资者认识和发掘,如今股指期货市场说是比股票市场更火热也不为过。

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