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股指期货的套利行为有什么技巧

2018-01-03 查看次数:

股指期货的套利行为有什么技巧

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  在金融市场待久了的投资者都知道套利行为,这不仅存在于中国金融市场,包括国内上的金融市场,套利行为也是十分常见的。股指期货套利要求比较高的技术和对市场的熟悉度,而且一个好的套利机会也比较少见,所以金融市场上的大部分投资者对套利行为是不够了解的。

  在外汇市场中来看,套利行为会相对来说比较好理解,由于利息率高低是国内资本活动的一个重要的函数,在没有资金管制的情况下,资本就会越出国界,从利息率低的国家流到利息率高的国家。资本在国内间流动首先就要涉及国内汇兑,资本流出要把本币换成外币,资本流入需把外币换成本币。这样,汇率也就成为影响资本流动的函数。套利是指投资者或借贷者同时利用两地利息率的差价和货币汇率的差价,流动资本以赚取利润。

  套利分为抵补套利和非抵补套利。非抵补套利是指套利者仅仅利用两种不同货币所带有的不同利息的差价,而将利息率较低的货币转换成利息率较高的货币以赚取利润,在买或卖某种即期通货时,没有同时卖或买该种远期通货,承担了汇率变动的风险。

  汇率变动也会给套利者带来风险。为了避免这种风险,套利者按即期汇率把利息率较低通货兑换成利息率较高的通货存在利息率较高国家的银行或购买该国债券的同时,还要按远期汇率把利息率高的通货兑换成利息率较低的通货,这就是抵补套利。什么意思呢?我们举个例子,如果美国的利息率低于英国的利息率,美国人就愿意按即期汇率把美元兑换成英镑存在英国银行。这样,美国人对英镑的需求增加。英镑的需求增加,在其他因素不变的情况下,英镑的即期汇率要提高。另一方面,套利者为了避免汇率变动的风险,又都按远期汇率签定卖远期英镑的合同,使远期英镑的供给增加。远期英镑的供给增加,在其他因素不变的情况下,远期英镑的汇率就要下跌。

  接下来我们看看股指期货市场中的套利行为该怎么分析。

  在股票市场中,量价关系是技术面分析的重点之一。在股指期货市场中,由于T+0交易制度,以及期指上市后不同阶段的投机程度不同,股指期货的成交量和价格之间的关系并不明朗。持仓量是期货交易区别于股票交易的重要市场变量,任何时点上,期指合约的持买单数量都等于持卖单数量。我国股指期货持仓和商品期货持仓的一个细微差别在于,股指期货持仓的集中度远高于商品期货持仓。由于股指期货的分级结算制度,以及具有券商背景的期货公司的市场优势,使得期指市场的持仓大部分都集中在少数全面结算会员中,市场通常称之为期指主力机构。这些主力机构净持仓的变化通常对后市行情会产生一定的影响。

  “顺势而为”大家都知道,意思是顺应市场的价格大趋势做单交易。在实际操作中,趋势和震荡却是一对孪生兄弟,长周期的趋势行情中会出现短周期的震荡调整,而长周期的宽幅震荡中也会出现短周期的趋势行情,因此所谓的趋势或震荡都是针对特定的交易周期而言。对投资者而言,一个常见的操作误区是:参考的技术指标基于中长线周期,而交易操作却是日内交易。

  客观地来说,投资方式之间没有绝对的优劣,对投资方式的选择,很大程度上取决于投资者的风险偏好、投资风险和资金大小。套利交易是一种风险相对单边交易小、收益稳定的交易方式。其对应的交易对象和所制定的交易策略不同于单边的价格交易,因此,是一种不同于单边交易的可选择的投资交易方式。

  股指期货套利交易讲究技巧和运气,一个好的套利机会并不常见,但是投资者在熟悉了股指期货市场之后可以对套利行为进行研究和尝试。好的机会虽不常见,但是股指期货市场的套利交易通常都有稳定的盈利,比较适合稳健的操作者。

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