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多种利空影响下 PTA期货短期以振荡下行为主

文章来源:银芝麻2018-12-27 次阅读

国内宏观经济在2016年年初触底反弹以来,市场对宏观经济的悲观预期经历了两次发酵:

一是2017年一季度我国GDP增速6.9%的数据出炉后,市场预期2016年以来的经济触底反弹已经结束,加之国家对房地产调控力度加大,2017年二季度宏观经济下行的悲观预期主导市场情绪。同时,国内油价也在2017年上半年呈现长达5个月的弱势下跌行情,宏观预期下行叠加油价下跌拖累国内化工品市场在2017年二季度出现恐慌性杀跌行情。

二是今年一季度末终端市场补库需求迟迟未能兑现,叠加房地产行业对经济支撑力度减弱的预期,市场情绪再度转为悲观。但实际上,今年二季度的GDP增速6.8%好于预期,外加二季度央行降准带动市场利率下行,以及人民币贬值,市场进入滞涨环境,这奠定了7—8月大宗商品市场再度上涨的宏观基础。不过,进入10月后,三季度GDP增速大幅下滑至6.5%,且前瞻性制造业PMI数据等月度经济指标全线走弱,叠加中美贸易摩擦不断升级,市场悲观情绪蔓延,股市和期市承压下行。

国内油价方面,10月美国页岩油产区运输能力高达57万桶/日的sunrise原油运输管道打通,缓解了美国页岩油的生产运输瓶颈,刺激美国原油产量在11月底达到1170万桶/日的历史新高。同时,10月沙特记者事件导致美国抓住了沙特王储的把柄,沙特不得不增产配合特朗普打压油价,11月OPEC月报显示,沙特原油产量也达到1063万桶/日的历史性新高。除了主要产油国持续增产外,全球经济增速下行预期促使IEA等主要原油组织不断下调全球原油消费增速,国内原油市场供需面急速扭转至供大于求格局。而沙特、俄罗斯等OPEC+组织也并未发布相应的稳油价措施似乎默认了这轮国内油价的大跌,原油空头持续打压油价,多头无还手之力,类似2014年下半年的油价持续杀跌魅影再现。在宏观经济下行以及国内油价持续大跌之际,国内化工品市场悲观氛围浓厚,对包括PTA在内的化工品市场形成负面情绪拖累。

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