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12月21日PTA:成本端明显走低 PTA短期观望为主

文章来源:银芝麻2018-12-27 次阅读

现货:12月20日PTA现货在6560元/吨附近、较前一交易日跌45元/吨,现货加工费在1050元/吨附近;12月20日pta现货成交仍旧不错、基差偏弱为主,现货报盘升水01合约130-160元/吨附近、递盘升水100元/吨附近,成交基差在升水120-130元/吨上下、部分成交价格在6520-6550元/吨附近、个别成交6600元/吨偏上,少数聚酯工厂参与买盘、主力供应商继续采购现货。12月20日原料PX价格继续下跌、至1027美元/吨附近,中期PX处于平衡到紧平衡状态,PX-原油价差高位仍趋回落。

供需:pta库存转入低位持稳阶段,之后将逐步进入春节季节性显著累库阶段。供给方面,近日装置变动较少、pta行业开工率预计维持在80.8 %附近,华东220万吨TA装置计划1月中旬附近短停7-10天左右,上海65万吨pta装置计划12月底附近重启、其于10月16日停车检修,江苏35万吨停车装置计划2019年1月初附近重启,目前逸盛大连225万吨处于停车检修中、其于11月25日附近开始大修约两个月,加工费处于较高水平对未来供应回升激励明显、而短期回升速度依赖大厂调节,后期关注已停车装置重启进度和福海创PX-pta复产进度。需求方面,20日聚酯开工率预计在88%附近,华东60万吨瓶片装置近期停车进行煤改气改造、预计持续30-40天,目前较多检修计划在本月下旬之后开始、聚酯负荷后期将逐步走低;20日聚酯利润整体延续小幅改善态势,目前短纤利润较好、其他主流品种多在小幅盈利状态附近;20日聚酯产销维持低位、在4-5成附近,聚酯库存近期逐步回升;加弹织造负荷暂处中等水平附近,未来关注聚酯利润演变及下游放假时间。

观点:上一日TA主力05震荡回落。成本端走势较弱、TA加工费维持高位、后期供应易升难降,下游需求端临近春节淡季、后期预计逐步走低,整体TA库存已逐步转入低位持稳阶段、后期将逐步进入季节性显著累库阶段、3月附近库存或成为新年度库存最高水平。价格走势方面,对主力05暂持中性观点、或在震荡调整中修复贴水。

策略:暂观望为宜;跨期,3-5、5-7、5-9等待正套机会为主,平水附近可考虑入场;套保,TA生产商加工费1000元/吨以上可考虑分批适量套保锁定利润,而下游企业6000以下可考虑05、07、09等远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

风险:宏观系统性风险。

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