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12月14日PTA:整体市场预期趋于改善 聚酯集体提前减产难度上升

文章来源:银芝麻2018-12-27 次阅读

现货:12月13日PTA现货在6615元/吨附近、较前一交易日小升25元/吨,现货加工费在970元/吨附近;12月13日pta现货成交清淡、基差维持偏强态势,日内现货报盘升水01合约160-190元/吨附近、递盘升水140-150元/吨附近,成交基差多在升水160-170上下、主流成交价格在6590-6628元/吨附近,主力供应商维持采购动作。12月13日原料PX价格维持在1058美元/吨附近,近期PX供需双升、中期PX处于平衡到紧平衡状态,PX-原油价差处于高位、价差走势并不乐观。

供需:pta去库趋于结束、目前全社会库存暂处于低位,后期临近季节性累库阶段。供给方面,TA行业开工率近日预计在80.8%附近,宁波65万吨停车装置10附近已恢复重启、该装置9月底停车,上海65万吨pta装置推迟重启时间至月底、该装置于10月中旬停车、原计划检修两个月附近,目前逸盛大连225万吨处于停车检修中、其于11月25日附近开始大修约两个月,加工费处于较高水平对未来供应回升激励明显、短期回升速度依赖大厂调节。需求方面,近日聚酯开工率稳中趋降,前次减产较为成功、积极示范效应明显且临近春节下游放假时点,近期聚酯企业再度抛出未来检修计划,但年底来自于政策层面的积极信息较多,整体市场氛围出现改善迹象、或增加聚酯集体提前减产的难度;13日聚酯利润整体持稳为主,短纤利润尚可、其他多围绕盈亏平衡附近波动为主;13日聚酯产销仍有回升、9成附近,聚酯库存暂以稳为主、整体较为健康;加弹织造负荷暂处中等水平,未来关注聚酯利润演变及下游放假时间。

观点:上一日TA主力05及近月01白盘横盘整理、夜盘走高明显。整体市场氛围出现改善迹象、或增加聚酯集体提前减产的难度,预计需求端聚酯负荷稳中趋降,供应方面在较高加工费激励下维持稳中趋升态势、短期回升速度取决大厂调节,整体pta供需去库趋于结束、后期临近季节性累库阶段。综合来看,短期整体市场氛围对05走势影响较大、目前位置具有较高弹性,因此对短期05走势持中性观点;远期看好pta供需,因此对05走势中期持谨慎看多观点。操作上,主力05回调买入策略为主。

策略:主力05回调买入策略为主;跨期,5-7、5-9可在价差收窄后介入正套;套保,6000下方下游企业可考虑在05、07、09等远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

风险:宏观系统性风险。

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