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PTA期价虽有反弹动力 但反弹空间有限

文章来源:银芝麻2018-12-27 0次阅读

目前虽然低库存将继续支撑PTA期价,但下游对原料价格上涨的承受能力有限,加之2019年第一季度累库预期较强,pta期价虽有反弹动力,但反弹空间有限。

下半年pta经历了一轮“过山车”行情,11月底期价回到7月下旬“起飞”前的平台附近。12月以来,受油价止跌的影响,下游企业备货积极,市场心态好转,pta价格出现反弹。

目前虽然低库存将继续支撑期价,但下游对原料价格上涨的承受能力有限,加之2019年第一季度累库预期较强,pta期价虽有反弹动力,但反弹空间有限。

市场信心稳定

在此轮pta价格下跌的过程中,10月以来,油价下跌导致市场成本和心理承受双重压力,这无疑是pta持续下跌的重要原因。在此期间,下游织造厂生产积极性低,以消化库存为主,所以对原料保持随用随买的策略,涤丝的产销较差,聚酯厂库存压力持续上升,聚酯呈现不断降价、销售较差的局面。

12月pta和聚酯环节的利润都已经回到合理水平,原油止跌意味着成本着陆,下游织造厂集中备货,一度出现日产销率400%的火爆场面。经过12月初的销售好转之后,聚酯厂的库存压力得到明显缓解。因此,在pta价格持续下跌之后,油价企稳对市场信心稳定起到了直接作用,这是近期pta价格企稳反弹的重要因素。

库存处于低位

首先,从CCF公布的月度供需情况看,pta只有在2018年第一季度和9月有比较明显的累库,其他时间均保持平衡或去库状态。整体来看,目前pta社会库存水平降至年内低位,与去年年底水平相当。其次,据卓创统计,目前pta社会库存为71万吨,与2月初的水平相当,处于年内较低水平,同样为历史低位。最后,从郑商所的pta仓单日报数据来看,截至上周五,仓单和有效预报总计9007张,合4.5万吨现货,低于去年年底的仓单量水平。

以上数据可以验证,目前pta社会库存水平处于低位,在短期市场出现利好因素时,价格向上的弹性比较好。不过,临近年底,终端生产逐渐收尾,下游聚酯环节现金流较差,会限制pta价格的反弹空间。

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