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12月18日PTA:短期供需面相对平静 价格或跟随整体市场波动为主

文章来源:银芝麻2018-12-27 次阅读

现货:12月17日PTA现货在6695元/吨附近、较前一交易日小升30元/吨,现货加工费接近1000元/吨;12月17日pta现货成交清淡、基差持稳为主,日内现货报盘升水01合约170-180元/吨附近、递盘升水150-160元/吨附近,成交基差多在升水160-170上下、主流成交价格在6685-6715元/吨附近,主力供应商仍有少量采购行为、贸易商参与为主。12月17日原料PX价格小幅回落至1069美元/吨附近,中期PX处于平衡到紧平衡状态,PX-原油价差未来或从高位震荡回落。

供需:pta去库趋于结束、目前全社会库存暂处低位,短期库存将低位持稳为主、然后再进入春节季节性累库阶段。供给方面,pta行业开工率预计在80.8 %附近,华东220万吨装置计划1月中旬附近停车短停7-10天左右,上海65万吨pta装置推迟重启时间至月底附近、该装置于10月16日停车,另外江苏35万吨停车小装置计划1月初附近重启,目前逸盛大连225万吨处于停车检修中、其于11月25日附近开始大修约两个月,加工费处于较高水平对未来供应回升激励明显、而短期回升速度依赖大厂调节,后期关注已停车装置重启进度和福海创PX-pta复产进度。需求方面,17日聚酯开工率预计在89%附近,近期较多聚酯企业再度抛出未来检修计划,引起市场对聚酯是否集体提前检修的担心,但年底来自于政策层面的积极信息较多,整体市场氛围出现改善迹象、增加了聚酯集体提前减产的难度;17日当周聚酯利润整体持稳为主,短纤利润较好、瓶片利润偏弱、其他多围绕盈亏平衡偏上附近波动;17日当周聚酯产销一般在7成附近、周末产销较低在5成附近,聚酯库存近期处于健康状态;加弹织造负荷暂持稳于中等水平附近,未来关注聚酯利润演变及下游放假时间。

观点:上一日TA主力05震荡走高、近月01升幅较小。短期pta供需两端变化较小,后期需求或稳中趋降、供应则可能稳中趋升,整体TA库存短期或将低位持稳为主、然后再进入春节季节性累库阶段;成本端PX价差近期高位震荡为主,中期PX供需难言宽松、未来PX价差收窄节奏或相对较慢。综合来看,短期整体市场氛围对05走势影响较大、目前05价格位置已有较高弹性,暂对05走势持中性观点。

策略:05合约多单逢高减持、参考位置6300-6400附近;跨期,3-5、5-7、5-9等待正套机会为主,平水附近可考虑入场;套保,TA生产商加工费1000元/吨以上可考虑分批适量套保锁定利润,而下游企业6000以下可考虑05、07、09等远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

风险:宏观系统性风险。

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